阳光诺和2025年三季报：深化前沿布局构建“研制+工业”生态竞争力

　　完成经营收入8.56亿元，归属于上市公司股东的净赢利1.63亿元。经营活动发生的现金流量净额1.48亿元，同比大增36.63%。（合同研讨安排）服务+自主新药”双轮驱动下的系统性布局与前瞻性视界，活跃进行战略出资、事务重组与技能晋级，不断强化其在

　　阳光诺和的研制投入继续坚持高位，管线发展值得等待。前三季度，公司研制投入算计1.16亿元，研制投入占有经营收入份额提高至13.50%。研制管线稳步推动，依据华鑫证券的研讨，阳光诺和自主研制的 STC007 注射液腹部手术后中、重度痛苦的Ⅱ期临床试验已满意达到预期方针，Ⅲ期临床试验正按既定方案有序推动，针对瘙痒适应症的Ⅱ期临床试验正在进行。这些自主立异的中心管线，是公司从“研制服务商”向“有产品的研制型公司”转型的要害。

　　一起，阳光诺和不断进行前瞻性战略出资，抢占下一代技能制高点。三季报发布前后，公司宣告战略出资元码智药，切入体内CAR-T这一全球前沿赛道。与传统CAR-T疗法比较，体内CAR-T作为一种“现货型”产品，有望简化医治流程、削减相关本钱，是细胞医治范畴的重要演进方向。元码智药在无痕高效环化、AI序列规划、环状mRNA化学修饰、体内T细胞靶向投递等要害环节已完成技能打破，显示出较高的技能壁垒与临床转化潜力。本次出资有利于阳光诺和与协作方充沛的发挥在技能、资源及工业链环节的互补协同效应，为其在生物医药前沿范畴占有有利方位。

　　除了前沿技能范畴的出资之外，阳光诺和也在经过并购与事务重组，继续优化其工业布局与收入结构。阳光诺和经过收买朗研生命，打造“+医药工业”双轮驱动格式的战略正在继续深化。朗研生命带来的商业化出产才能及其间心产品的安稳现金流，有用平滑了单纯CRO事务带来的成绩动摇。这种一体化布局，使阳光诺和可以在医药工业价值链中占有更有利的方位。

　　本次重组对阳光诺和而言具有多重战略意义：其一，工业布局晋级。公司经过朗研生命获得了从研制到出产的闭环才能，构建起“研制－出产－出售”全工业链系统，增强归纳竞争力。其二，协同效应凸显。阳光诺和的研制优势与朗研生命的工业化才能深层次地交融，可加快在研管线的工业化进程，提高产能利用率与事务附加值。其三，财务结构优化。朗研生命的并表直接增厚公司营收与赢利，其安稳现金流与CRO事务构成互补，下降全体成绩动摇，提高公司财务稳健性。

　　这一整合也反映了公司在“研制服务+管线培养+新质工业链”三位一体战略下的继续推动。公司不仅在服务端强化“临床前+临床”一体化才能，更在工业端经过出资、协作、并购等方法，构建起包括多肽、微球、小核酸、细胞医治等特征范畴的“新质工业链”，逐渐从被迫的研制服务商，转向具有自主知识产权与工业化才能的新式药研生态企业。

　　在技能渠道方面，公司正经过AI赋能逐渐提高研制功率。与华为云协作树立的AI多肽分子发现渠道，凭借人工智能辅佐药物发现（AIDD）技能，大幅度缩短了分子挑选与优化周期，为多肽药物规划供给准确理论支撑，加快多肽类的研制与使用。

　　此外，华鑫研讨表明，阳光诺和前瞻布局小核酸药物，公司已树立小核酸药物载药系统开发渠道，已有多款产品处于临床前阶段，其间ABA001用于长效降压药，ABY001 用于长效减脂增肌。ABY001 选用寡核苷酸偶联抗体（AOC）规划，具有安稳性优势，给药周期为3-6个月给药一次。估计2026年有多款产品进入新药临床研讨批阅（IND）。