药康生物的宿世此生：2025年三季度营收576亿职业排17净利润11亿职业排10

　　药康生物成立于2017年12月29日，于2022年4月25日在上海证券交易所上市，注册地址和工作地址均为江苏省南京市。它是国内抢先的试验动物小鼠模型供货商，具有丰厚的小鼠模型资源和先进的技能渠道，为全球生物医药企业和科研机构供给高质量的产品和服务。

　　药康生物主经营务为试验动物小鼠模型的研制、出产、出售及有关技能服务，所属申万职业为医药生物 - 医疗服务 - 医疗研制外包，所属概念板块包含抗癌治癌、CRO概念、细胞医治核聚变、超导概念、核电。

　　运营成绩（营收职业排名17/29，净利润职业排名10/29）2025年三季度，药康生物经营收入为5.76亿元，在职业29家公司中排名第17，远低于职业榜首名药明康德的328.57亿元和第二名康龙化成的100.86亿元，职业均匀数为25.47亿元，中位数为6.07亿元。主经营务构成中，产品化小鼠模型出售2.08亿元占比55.36%，功用药效8792.73万元占比23.46%等。当期净利润为1.1亿元，职业排名第10，远低于榜首名药明康德的122.06亿元和第二名泰格医药的10.92亿元，职业均匀数为5.85亿元，中位数为8070.6万元。

　　资产负债率低于同业均匀，毛利率高于同业均匀偿还债务的才能方面，2025年三季度药康生物资产负债率为22.23%，去年同期为16.19%，低于职业均匀的22.79%。从盈余才能看，2025年三季度毛利率为64.02%，去年同期为63.65%，高于职业均匀的37.70%。

　　董事长高翔薪酬275.47万元，同比添加84.63万元药康生物操控股权的人为南京老岩创业出资合伙企业（有限合伙），实践操控人为高翔。董事长高翔，1963年出世，我国国籍，无境外居留权，美国托马斯杰斐逊大学发育生物学与解剖学专业博士，教育部长江学者奖赏方案特聘教授等。2024年薪酬275.47万，2023年190.84万，同比添加84.63万。总经理赵静，1981年出世，我国国籍，无境外居留权，南京大学遗传学专业博士，2024年薪酬134.64万，2023年85.9万，同比添加48.74万。

　　A股股东户数较上期削减7.69%到2025年9月30日，药康生物A股股东户数为6658，较上期削减7.69%，户均持有流转A股数量为6.16万，较上期添加8.34%。十大流转股东中，中欧医疗健康混合A（003095）位居第三大流转股东，持股1286.06万股，比较上期添加487.76万股；中欧科创主题混合(LOF)A（501081）位居第六大流转股东，持股744.03万股，比较上期添加179.62万股；中欧医疗立异股票A（006228）位居第九大流转股东，持股516.22万股，为新进股东；诺安前锋混合A（320003）位居第十大流转股东，持股506.87万股，比较上期削减26.52万股；天弘医药立异A（010654）退出十大流转股东之列。

　　浙商证券指出，药康生物2025年前三季度营收5.76亿元（+12.9% YoY），归母净利润1.10亿元（+11.9% YoY）。事务亮点如下：1. 海外拓宽继续加快，已完结海外40人BD团队组成，掩盖北美、欧洲及亚太三大区域，上半年海外收入6711.56万元，同比增加8%，海外工业收入占比超70%；2. 国内28万笼位已布局完结，产品鼠产品结构有提高空间，公司或将进入毛利率继续向上的改进通道。估计2025 - 2027年公司完结盈余收入7.93/9.40/11.36亿元，完结归母净利润1.40/1.81/2.29亿元，保持“增持”评级。安全证券指出，药康生物25Q3单季完结盈余收入2.01亿元（yoy + 18.56%），完结归母净利润0.39亿元（yoy + 78.25%）。事务亮点如下：1. 25Q3归纳毛利率为63.53%（yoy + 1.65pct），出售、办理、研制费用率连续下降趋势；2. 上半年完结海外团队架构调整，圣地亚哥基地已完结建造，欧洲、亚太地区的扩张也在推动中。保持估计2025 - 2027年盈余猜测为归母净利润1.27、1.58、1.97亿元，保持“引荐”评级。

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