11月21日早餐 美股巨震；谷歌发布新图片模型

　　英伟达业绩利好昙花一现，三大美股指盘中大跳水，标普500指数一度较日高跌超3%、上演4月关税风暴以来最大盘中逆转，纳指收跌超2%，和标普均创两个月新低。收盘标普500跌1.56%，道指跌0.84%，纳指跌2.16%。

　　英伟达盘中涨超5%后收跌超3%，领跌科技七巨头，AMD收跌近8%，甲骨文跌超6%；绩优沃尔玛逆市大涨近6.5%。闪迪收跌20%，创4月份以来最大单日跌幅。

　　中概指数跌超3%，拼多多和百度跌超4%。阿特斯收跌约19%，大全新能源跌超8%，晶科能源跌超6%。

　　美国非农就业数据后，美债价格反弹、收益率掉头下行，美股转跌后，收益率加速下行。美元指数盘中创两周新高，美国业数据后转跌；日元四连跌、创十个月新低；密码货币持续大跌，比特币一度跌超7%、七个月来首次跌破8.7万美元。

　　特朗普据称下周一签署AI新政“创世纪计划”，类比“曼哈顿计划”和“太空竞赛”；报道称白宫施压国会，阻止限制AI芯片出口法案。

　　乌克兰称将参与制定俄乌和平方案，一度涨超1%的原油盘中转跌，收创一周新低；黄金回落，期金一度跌超1%。

　　谷歌大热生图模型升级，基于Gemini 3的Nano Banana Pro提供“摄影棚级别”精度和控制，图像最高4K分辨率，多语言环境下精确渲染文本。

　　1、中国LPR连续六个月维持不变：11月5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%。

　　2、商务部部长王文涛会见美国驻华大使庞德伟。双方就中美经贸关系等问题深入交换意见。

　　3、何立峰在湖北、湖南调研时强调，持续推动外贸提质增效，打通全国统一大市场建设卡点堵点。

　　4、财政部、商务部公布消费新业态新模式新场景试点城市竞争性评审结果，名单包含50个城市。

　　5、广东省人民政府印发《广东省国家数字化的经济创新发展试验区建设方案（2025—2027年）》：到2027年AI核心产业规模超过4400亿元，算力规模超过60EFLOPS。建立健全人工智能安全监管制度，开展AI产业促进条例立法研究。切实解决关键原材料、核心零部件、高端装备、先进工艺等受制于人问题。积极推动AI与机器人产业创新发展，开展“人工智能+”行动、“机器人+”行动。

　　7、华为乾崑连发“两境”：奕境、启境首款车型明年推出。华为靳玉志：正在7个城市进行高速L3路测工作。

　　方正证券表示，政策与流动性共同驱动的行情远未结束，本轮估值修复行情还将持续，市场承接力度彰显韧性，盈利端有望随着宏观经济转暖而进一步提升，未来有望迎来戴维斯双击；尽管面对短期调整与多方压力，调整已接近尾声，中长期向好逻辑未变，年底仍有创新高基础。投资的人可采取均衡配置、逢低布局的思路，着重关注周期、AI算力、半导体设备、银行等方向。

　　1、低空经济根据日程安排，亚洲通用航空展将于11月27日至30日在珠海国际航展中心举行，展会主题为“通航新纪元、探索低空无限可能”，聚焦低空经济领域无人化、智能化及低碳化发展。据悉，万丰飞机工业、沃兰特航空等企业将首次展示多款eVTOL飞行器及全尺寸模型；另外，同期还将举办低空经济发展论坛、可持续航空论坛等超50场专业会议。

　　点评：华福证券表示，从顶层设计看，下半年民航局已经成立通用航空和低空经济工作领导小组，后续产业政策值得期待；从地方政府进展看，相较于去年偏规划文件出台，今年各地方更多在做航线规划、空域划分、低空飞行管理办法等“实事”，板块正在酝酿多个“量变”，静待一个“质变”。

　　2、磷酸铁锂据中证报11月20日报道，从业内获悉，由于我国磷酸铁锂行业陷入连续多年整体性亏损的窘境，产业无序竞争、低价内卷现象威胁全行业生存根基与持续发展大局，中国化学与物理电源行业协会将发布《关于参考磷酸铁锂成本指数及规范行业发展的通知》。该《通知》建议，企业应将协会11月18日披露的行业平均成本区间作为报价的重要参考，不要突破成本红线开展低价倾销。

　　点评：中信期货指出，储能与新能源汽车领域的高增长，持续拉动磷酸铁锂材料需求。然而，行业呈现出“高端紧缺、低端过剩”的核心结构性矛盾：一方面，高端产能投放速度仍滞后于需求量开始上涨；另一方面，低端产能则严重超过标准，致使行业整体开工率承压。在此背景下，头部企业凭借技术壁垒维持70%以上的高开工率，而众多中小企业则面临严峻的淘汰压力。

　　3、医疗据中证报报道，以色列内盖夫本-古里安大学近日发布公报说，该校研究人员发现了一类可能有助于延缓衰老的免疫细胞，为诊疗衰老引起的相关疾病提供新思路。人体内的衰老细胞是指在压力作用下因染色体受损而不可逆地停止分裂的细胞。随年纪增长，衰老细胞会在机体组织内累积，可导致许多与年龄相关的疾病。

　　点评：公报说，一类此前未被充分认识的CD4辅助性T细胞亚群会随年龄积累。研究之后发现，CD4辅助性T细胞具有“清理”衰老细胞的能力。研究团队认为，这一发现还可为延缓衰老以及诊断和治疗衰老引起的相关疾病提供新方向。

　　4、算力据证券时报报道，广东省人民政府印发《广东省国家数字化的经济创新发展试验区建设方案（2025—2027年）》，其中提出，到2027年，数字化的经济发展水平稳居全国首位，数字化的经济核心产业增加值占GDP比重超过16%，打造3个具有国际竞争力的万亿级数字产业集群，培育若干高价值数字产业新赛道，数据产业规模年均复合增长率超15%，AI核心产业规模超过4400亿元，规模以上工业公司数字化转型突破6万家，算力规模超过60EFLOPS（每秒浮点运算次数）。

　　点评：证券时报指出，全球AI产业趋势确定，日前英伟达三季报业绩大超预期，验证AI市场强劲需求，并大幅缓解市场对AI泡沫担忧。AI是中美竞争的重要方向，云服务商逐步增加资本开支，硬件算力此前英伟达在中国大陆占据9成以上份额，当前自上而下推动替代，将释放巨大弹性。

　　中国铀业：深市主板，申购价格17.89元/股，顶格申购需配市值52万元，公司是我国天然铀保障供应的国家队主力军。

　　5、大为股份：积极地推进LPDDR5认证与试产工作，开展高性能存储芯片产品及解决方案研发。

　　6、东方雨虹：全资子公司拟1.44亿元收购巴西Novakem公司60%股权，拓展拉美市场。

　　7、英唐智控：子公司拟接受欧摩威LBS项目的MEMS芯片定制开发及模组生产工作。

　　9、蓝思科技：目前公司已切入北美及国内多家头部机器人企业的供应链，关节模组、灵巧手、结构件已批量交付，人形机器人、四足机器人整机组装规模位居行业前列。预计今年人形机器人出货3000台以上，2026年预计实现人形机器人核心部件和整机组装规模翻番。

　　10、德方纳米：补锂增强剂已逐步开始实现订单交付,第五代高性能磷酸铁锂材料已进入中试量产阶段。

　　11、金龙羽：电芯方面，半固态系列电池已通过了客户检测，并获得客户订单；电解质、隔膜、负极方面，氧化物电解质产品、离子导体膜产品、硅基负极材料已完成多家客户送样及评测，且通过了客户检测。

　　12、迅捷兴：拟将PCB生产制造环节相关的部分资产转让给全资子公司捷兴智造并向其增资4990万元。

　　14、澄天伟业：公司已实现小批量液冷产品订单的交付。公司目标客户群体最重要的包含国内头部服务器厂商、AI算力平台建筑设计企业以及部分外资品牌在华的ODM/整机集成商。公司给国内厂商提供的的液冷板产品因采用新技术工艺，目前处于样品测试阶段，验证周期相对较长，其中企业来提供某台资企业的样品验证有望率先取得突破。

　　15、复星医药：控股子公司药品纳入突破性治疗药物程序，全世界内尚无靶向PD-1的单克隆抗体药品获批用于胃癌新辅助/辅助治疗。